【【48812】福建自贸区作业领导小组架构曝光 六股有钱途】

  研究机构：国泰君安证券 分析师：黄琨,吕娟,王浩 编撰日期：2015-01-30

  定论:公告估计2014 年批改成绩低于预期,归于市场推行和压缩机出产前期投入金钱加大,判别2015 年传统制冰机坚持稳健,压缩机将进入批量化出产出售,螺杆胀大机也将得到大规模推行应用,下调2014-16 年EPS 至-0.05(-0.06)、0.51(-0.00)、0.81(+0.01)元,鉴于螺杆胀大机演示项目行将落地和产业链布局完善的原因,参阅职业均匀30 倍PE 估值给溢价,给予2015 年59 倍PE,上调目标价至30 元,坚持增持评级。

  压缩机推行和出产前期投入金钱加大,成绩低于预期:公司公告2014 年批改成绩为亏本700 万元900 万元,其间四季度亏本600-800 万元,成绩低于预期,首要归于三点:1、四季度公司市场推行力度大于预期,出售费用大幅度增加;2、压缩机出产出售力度加大,前期投入金钱较预期有较大增加;3、计提钢材存货贬价预备;鉴于公司压缩机已确认进入了批量化出产出售阶段,判别2015 年一季度公司成绩将进入环比大幅增加期。

  压缩机和螺杆胀大发电机将助推公司进入爆发式增加周期:传统制冰机市场需求安稳,竞赛加重导致赢利率下降,估计2015 年将坚持平稳,赢利将回归到约3000 万元水平;莱富康和SRM 压缩机产能布局基本完成,现在莱富康单月产销量现已上升到200 台左右,估计2015 年上半年上升到500 台/月,加上SRM 压缩机,全年出售的收益有望到达3 亿元;螺杆胀大机发电机推行顺畅,现在现已接洽的项目有20 多个,判别首个演示项目在阴历年前将得到执行,估计2015 年收入有望到达1 亿元。

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